Мы считаем, что оптовая торговля Costco (NASDAQ:COST) сможет справиться со своими долгами

Анализ акций

Легендарный управляющий фондом Ли Лу (которого поддерживал Чарли Мангер) однажды сказал: «Самый большой инвестиционный риск заключается не в волатильности цен, а в том, понесете ли вы постоянную потерю капитала». Когда мы думаем о том, насколько рискованна компания, нам всегда нравится смотреть на использование ею долга, поскольку перегрузка долга может привести к краху. Как и во многих других компанияхОптовая корпорация Costco (NASDAQ:COST) использует долг. Но более важный вопрос: какой риск создает этот долг?

Долг и другие обязательства становятся рискованными для бизнеса, когда он не может легко выполнить эти обязательства ни за счет свободного денежного потока, ни за счет привлечения капитала по привлекательной цене. В конечном итоге, если компания не сможет выполнить свои юридические обязательства по погашению долга, акционеры могут уйти ни с чем. Однако более распространенный (но все же болезненный) сценарий заключается в том, что компании приходится привлекать новый акционерный капитал по низкой цене, что приводит к постоянному размыванию акционеров. При этом наиболее распространенной ситуацией является ситуация, когда компания достаточно хорошо управляет своим долгом – и в своих интересах. Первое, что нужно сделать при рассмотрении размера долга, который использует бизнес, — это рассмотреть его денежные средства и долг вместе.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом оптовой торговли Costco.

На диаграмме ниже, на которую вы можете нажать для более подробной информации, показано, что в мае 2023 года задолженность Costco Wholesale составляла 6,50 млрд долларов США; примерно так же, как и годом ранее. Но, с другой стороны, у него также есть 13,7 млрд долларов США денежных средств, что приводит к чистой денежной позиции в 7,21 млрд долларов США.

Из последнего балансового отчета мы видим, что у Costco Wholesale были обязательства на сумму 31,7 млрд долларов США, подлежащие погашению в течение года, и обязательства на сумму 11,5 млрд долларов США, подлежащие погашению после этого года. С другой стороны, у него были денежные средства в размере 13,7 млрд долларов США и дебиторская задолженность на сумму 2,50 млрд долларов США, срок погашения которой истекает в течение года. Таким образом, его обязательства превышают сумму его денежных средств и (краткосрочной) дебиторской задолженности на 27,0 млрд долларов США.

Конечно, Costco Wholesale имеет колоссальную рыночную капитализацию в 236,6 млрд долларов США, так что с этими обязательствами, вероятно, можно справиться. Тем не менее, мы считаем, что стоит следить за силой баланса компании, поскольку он может меняться со временем. Несмотря на свои примечательные обязательства, Costco Wholesale может похвастаться чистыми денежными средствами, поэтому справедливо сказать, что у нее нет большой долговой нагрузки!

Показатель EBIT Costco Wholesale в прошлом году был довольно стабильным, но это не должно быть проблемой, учитывая, что у компании не так много долгов. При анализе уровня долга очевидным отправным пунктом является баланс. Но именно будущие доходы, более чем что-либо другое, будут определять способность Costco Wholesale поддерживать здоровый баланс в будущем. Так что, если вы сосредоточены на будущем, вы можете проверить этобесплатноотчет, показывающий прогнозы аналитиков по прибыли.

Наконец, в то время как налоговики могут обожать бухгалтерскую прибыль, кредиторы принимают только наличные. Несмотря на то, что Costco Wholesale имеет чистые денежные средства на своем балансе, все же стоит взглянуть на ее способность конвертировать прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) в свободный денежный поток, чтобы помочь нам понять, насколько быстро она создает (или разрушает) эти денежные средства. баланс. За последние три года Costco Wholesale зафиксировала свободный денежный поток в размере 74% от своей EBIT, что примерно нормально, учитывая, что свободный денежный поток не включает проценты и налоги. Этот свободный денежный поток дает компании возможность погасить долг, когда это необходимо.

Хотя у Costco Wholesale больше обязательств, чем ликвидных активов, у нее также есть чистые денежные средства в размере 7,21 миллиарда долларов США. Вишенкой на торте было то, что 74% этого показателя EBIT было конвертировано в свободный денежный поток, что принесло 5,8 млрд долларов США. Так является ли долг Costco Wholesale риском? Нам так не кажется. Нет сомнений в том, что больше всего о долге мы узнаем из баланса. Однако не весь инвестиционный риск находится в балансе – это далеко не так. Показательный пример: мы заметили1 предупреждающий знак для оптовой продажи Costcoвы должны быть в курсе.

Когда все сказано и сделано, иногда легче сосредоточиться на компаниях, которым даже не нужны долги. Читатели могут получить доступ к списку растущих акций с нулевым чистым долгом.