Хорошие новости наконец-то снова хорошие новости?

Реклама

Поддерживается

Экономисты опасались сильных экономических данных, опасаясь, что это означает, что инфляция может остаться высокой. Теперь они начинают это принимать.

Жанна Смиалек и Бен Кассельман

Хорошие новости — это плохие новости: это была мантра в экономических кругах с тех пор, как в начале 2021 года началась инфляция. Сильный рынок труда и быстрые потребительские расходы рисковали спровоцировать дальнейший рост цен и вызвать более агрессивную реакцию со стороны Федеральной резервной системы. Таким образом, каждый положительный отчет широко интерпретировался как негативное событие.

Но внезапно хорошие новости снова начинают приносить радость.

Инфляция, наконец, начала серьезно замедляться, даже несмотря на то, что экономический рост остается положительным, а рынок труда продолжает двигаться вперед. Но вместо того, чтобы интерпретировать этот устойчивый импульс как признак того, что условия слишком жаркие, ведущие экономисты все чаще рассматривают его как свидетельство устойчивости американской экономики. Он способен справиться с быстро меняющимися условиями и более высокими процентными ставками ФРС, позволяя инфляции постепенно охлаждаться, не вызывая при этом массовых сокращений рабочих мест.

Мягкая экономическая посадка не гарантирована. Экономику все еще может ожидать серьезное замедление, поскольку ощущается полный эффект от повышения стоимости заимствований ФРС. Но последние данные обнадеживают, предполагая, что потребители по-прежнему готовы тратить, а работодатели готовы нанимать сотрудников, в то время как рост цен на подержанные автомобили, бензин, продукты питания и ряд других продуктов и услуг замедляется или вообще прекращается – рецепт для мягкое охлаждение.

«Если вернуться на шесть месяцев назад, мы оказались в лагере «хорошие новости — это плохие новости», потому что не было похоже, что инфляция снизится», — сказал Джей Брайсон, главный экономист Wells Fargo. Сейчас, по его словам, инфляция снижается быстрее, чем ожидали некоторые экономисты, а хорошие новости становятся все более позитивными.

Источник: Бюро экономического анализа.

Автор: Нью-Йорк Таймс

Рынки, похоже, согласны. Например, в пятницу акции выросли, когда поток сильных экономических данных показал, что потребители продолжают тратить деньги, хотя рост заработной платы и цен замедляется, что позволяет предположить, что экономика сохраняет силу, несмотря на некоторое охлаждение. Даже председатель ФРС Джером Х. Пауэлл предположил, что свидетельства устойчивости потребителей приветствуются до тех пор, пока они не выходят из-под контроля.

«Общая устойчивость экономики, тот факт, что нам до сих пор удавалось добиться снижения инфляции без какого-либо значимого негативного воздействия на рынок труда, сила экономики в целом — это хорошо», — сказал г-н Пауэлл во время пресс-конференция на прошлой неделе. Но он сказал, что ФРС внимательно следит за тем, чтобы более сильный рост не привел к повышению инфляции, что «потребует соответствующего ответа со стороны денежно-кредитной политики».

Комментарии г-на Пауэлла подчеркивают фундаментальную напряженность в экономике прямо сейчас. Признаки умеренного роста экономики приветствуются. Признаков бурного роста нет.

Другими словами, экономисты и инвесторы больше не болеют за плохие новости, но они и не болеют за хорошие новости. Чего они действительно поддерживают, так это нормализации, признаков того, что экономика преодолевает пандемические сбои и возвращается к чему-то, что больше похоже на экономику до пандемии, когда рынок труда был сильным, а инфляция была низкой.

Когда экономика вновь открылась после остановки, вызванной пандемией, спрос — на товары и услуги, а также на рабочую силу — настолько превысил предложение, что даже многие прогрессивные экономисты надеялись на замедление темпов роста экономики. Количество вакансий резко возросло, и безработных было слишком мало, чтобы их заполнить.

Примечание. Данные приведены по состоянию на июнь 2023 года и с учетом сезонных колебаний.

Источник: Бюро статистики труда.

Автор: Нью-Йорк Таймс

Но теперь экономика приходит в лучшее равновесие, хотя рост не остановился.

«Есть разница между замедлением и нормализацией экономики и фактическим крахом», — сказал Майк Кончал, директор по макроэкономическому анализу Института Рузвельта, либеральной исследовательской организации. «Вы могли бы порадоваться нормализации экономики после этих сумасшедших последних нескольких лет, не делая следующий шаг и не радуясь краху».